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[issue] 팬택 구조조정 가시밭길 해외 사업 축소 불가피

벤처신화는 끝내 몰락하고 말 것인가. 휴대전화 벤처신화를 일궈왔던 팬택계열이 워 크아웃에 들어가면서 팬택계열의 존망에 대한 갖가지 시나리오들이 쏟아지고 있다.

과 연 팬택계열은 기사회생할 수 있을까.<ㅔ> 91년 무선 호출기 생산업체로 시작한 팬택은 휴대전화 생산업체로 변신을 거듭해가며 지난해에는 3조2000억원의 매출을 기록했다 . 특히 지난해에는 SK텔레텍을 전격 인수하 면서 삼성전자, LG전자와 함께 휴대전화 3강을 형성했고, 세계 7위의 휴대전화 업체로 자리매김하기도 했다 . 이를 바탕으로 팬택계열은 LG전자를 눌러 삼성전자와 양강 체제 를 구축하고 세계 5위권에 진입한다는 포부를 밝히기까지 했었다.

그러나 ‘신화’는 거기까지였다.

팬택계열은 이미 지난해 1019억원이 넘는 영업 손실 을 기록하며 기업경영 실적에 빨간 불이 들어왔다 . 올 3분기까지도 743억원 수준의 적 자를 기록하는 등 고전을 면치 못했고 부채비율은 무려 500%대까지 높아졌다.

1. 위기 왜 왔나?

성경 속 다윗과 골리앗의 싸움에서 다윗은 골리앗을 무너뜨렸다 . 그러나 현실에서 여 러 명의 골리앗과 싸워야 하는 다윗기업 팬택계열의 싸움은 ‘해피엔딩’으로 끝나기 에는 너무나 차가웠다 . 골리앗은 지칠 줄 모르는 R&D와 마케팅으로 팬택을 압박했고 중국산 저가제품들은 팬택을 협공했다 . 익명을 요구한 증권업계 관계자는 “경쟁사들 이 워낙 강한데다 후발주자들이 팬택과의 가격 경쟁에서 우위를 점하면서 팬택은 ‘크 래킹 너트(호두까기에 놓은 호두)’로 전락했다”고 말했다.

팬택은 왜 벼랑 끝에 설 수밖에 없었을까. 전문가들은 가장 근본적인 원인을 ‘덩치싸 움’에서 찾는다 . 전 세계 휴대전화 1위 기업인 노키아가 지난해 생산한 휴대전화 수 는 2억5000만대. 2위인 모토로라는 1억5000만대를 생산했고 삼성전자는 1억1000만대를 시장에 내놓았다.

반면 팬택의 연간 생산 규모는 1600만대에 불과했다 . 업계 5위권인 LG전자가 5000만대 이상을 생산하고 있다는 점을 고려하면 팬택은 덩치싸움에서 밀릴 수밖에 없었다 . 휴 대전화 산업을 분석하는 A씨는 “휴대전화 초기 시장처럼 급속도로 수요가 늘어나는 시점에는 중형업체들도 충분히 사업 기회를 찾을 수 있었지만 시장 확대 속도가 급속 도로 더뎌지면서 팬택의 입지는 더욱 좁아질 수밖에 없었다”고 설명했다.

덩치싸움에서 질 수밖에 없었다면 팬택은 더 빨리 움직여야 했다 . 그러나 경쟁사보다 더 빨리 움직이기도 쉽지 않았다 . 새로운 제품을 선보이고 이를 시장에 적극 알리기 위해서는 ‘자금’이 필수적인데, 자금력에서 팬택은 대형 경쟁사의 상대가 되지 못했 다 . 삼성전자의 R&D 비용은 연간 5조4000억원 수준. LG전자도 1조3000억원이 넘는 비 용을 R&D 부문에 투자하고 있다 . 반면 팬택계열의 R&D 비용은 2500억원대에 머무르고 있다.

유통망, 브랜드 파워 등 마케팅에도 경쟁사에 뒤질 수밖에 없었다 . 팬택은 OEM으로는 더 이상의 성장이 힘들다고 보고 자체 브랜드 알리기에 주력해왔다 . 실제 지난해부터 무려 4000억원이 넘는 돈을 팬택 브랜드 알리기에 투자했다 . 그러나 4000억원이라는 돈은, 팬택 입장에서는 대단한 ‘베팅’이었을지 몰라도 이미 글로벌 브랜드로 성장해 있는 경쟁사를 따라잡기에는 역부족이었다 . 특히 브라질, 멕시코 등 남미 시장 신규 진출 등 매출처를 다양화하는 데 주력했지만 이 역시 가시적인 성과를 내는 데는 실패 했다.

휴대전화 시장이 급변하는 과정에서 팬택 나름의 전략을 짜지 못한 것도 실패 원인으 로 꼽히고 있다 . 삼성전자는 고가 전략을, LG전자는 자금력을 바탕으로 점유율 수성 전략을 효과적으로 실행하면서 나름의 입지를 굳혀갔지만 팬택은 저가폰과 고가폰 생 산을 오가며 독특한 ‘색깔’을 만들어 내는 데 실패했다는 평가다.

특히 모토로라를 중심으로 글로벌 기업들이 자금력을 동원해 대대적으로 저가 공세를 펴면서 팬택의 위기감은 더욱 높아졌다 . A씨는 “모토로라 레이저폰의 최대 피해자가 팬택이 됐다”고 설명한다.

여기에 예상 밖으로 빠르게 진행됐던 원화 강세는 해외 시장에서 팬택의 입지를 더욱 좁게 만들었다는 분석이다 . 또 다른 애널리스트 B씨는 “외형 경쟁에서 밀리더라도 고 가 틈새시장으로 시장을 좁혔더라면 하는 아쉬움이 남아 있다”고 설명했다.

□ 저가폰 공세에 유동성 위기 □

휴대전화 시장의 영업 환경 악화에도 불구하고 휴대전화 한 우물만 파야 했던 현실적 인 문제도 팬택의 위기를 가중시켰다는 평가다 . 팬택은 2004년 대우종합기계(현 두산 인프라코어) 인수전에 뛰어들며 영역 확대를 시도했지만, 이 역시 자금력 부족으로 실 패했고 결국 팬택은 휴대전화 전문기업으로 남아야 했다 . 규모가 커지면서 사업 포트 폴리오를 구성할 필요가 있었음에도 그러지 못했다는 지적이다.

그렇다면 박병엽 팬택계열 부회장은 팬택의 실패 원인을 어디에서 찾고 있을까. 그는 언론과의 인터뷰에서 “단 한번의 실패로 일시적인 유동성 위기를 겪고 있다”고 설명 했다 . 또 “이번 유동성 위기만 넘기면 회생이 가능하다”고 덧붙였다.

박 부회장이 꼽은 ‘단 한번의 실패’는 바로 투자와 수익 발생의 시간차이다 . 그는 “지난해 무리하게 내수 시장에서 출혈 경쟁을 펼쳤고, 자가 브랜드 수출 전략을 동시 에 추진하면서 투자와 수익 간의 시간차이가 발생했고 이에 따라 유동성 위기가 왔다 ”고 토로했다.

2. 향후 진로는?

박 부회장은 “이번 유동성 위기만 넘기면 회생이 가능하다”는 뜻을 거듭 밝히고 있 다 . 과연 그의 말대로 팬택의 위기는 일시적 유동성 위기일까, 아니면 구조적인 문제 일까.

팬택에 위기의 계절이 찾아온 원인만 놓고 보면 위기는 구조적인 문제에서 비롯됐다고 볼 수 있다 . 세계 휴대전화 시장에서 대형사의 입김이 갈수록 커지고 있는데다 이런 추세는 앞으로 더욱 강화될 것으로 예상되기 때문이다 . B씨는 “휴대전화 신규 수요가 대폭 줄어든 현 상황을 종합해보면 팬택이 설령 이번 위기를 넘긴다고 하더라도 독자 생존은 어려울 것”이라고 내다봤다 . 역시 이유는 대형사와의 경쟁에서 살아남기 어렵 다는 데 있다.

워크아웃을 확정 지은 채권단은 우선 팬택에 대해 정밀 실사를 마친 후 내년 초쯤 구 체적인 지원안을 확정 지을 것으로 보인다 . 정밀 실사 결과를 바탕으로 출자 전환과 금리 감면, 추가 금융 지원 등이 논의될 예정이다 . 현재 건설 중인 상암동 신사옥의 현금화뿐 아니라 해외 유통망 철수와 같은 자체 구조조정도 필수적이다.

워크아웃 돌입 이후에는 대폭적인 전략 수정이 불가피해 보인다 . 현재 거론되고 있는 부분은 해외사업 부문의 대폭 축소다.

SKY 브랜드를 통해 비교적 안정적인 매출과 수익을 기록했던 내수시장에 집중하고 해 외부문에 대해서는 점진적인 축소를 추진할 것으로 보인다 . 해외 전 시장을 상대하기 보다는 핵심 시장 위주의 판매 전략과 차별화된 모델 개발을 통한 틈새시장 확보에 주 력해야 한다는 분석이다 . 이미 팬택은 해외 수출 모델을 46개에서 27개로 줄여 모델당 수익성을 높이기로 했다.

이런 구조조정을 거친 이후 초기 사업모델과 같은 OEM(주문자상표부착) 방식으로 선회 하는 방법을 생각해볼 수 있다 . 현재로는 가장 가능성이 높은 시나리오로 꼽힌다 . 마 진폭이 줄어든다고 하더라도 안정적인 영업이익을 기록할 수 있다는 점에서 당장은 OEM이나 ODM(제조자개발생산) 방식으로 전환해 위기를 넘겨야 한다는 분석이다.

유력하게 거론되는 다른 대책들은 팬택과 팬택앤큐리텔의 합병 또는 팬택앤큐리텔의 해외 매각이다 . 합병은 인력과 원가에서 중복되는 부문을 줄일 수 있다는 점과 연구개 발의 시너지 효과를 기대할 수 있다는 점에서 대안으로 논의되고 있다 . 구조조정 과정 에서 팬택앤큐리텔을 조기에 매각하는 방법도 거론되고 있다 . 그러나 현 상황에서 조 급한 매각이 자칫 헐값 매각으로 이어질 수 있다는 점을 고려하면, 채권단이나 경영진 이 쉽게 선택할 수 있는 카드는 아니라는 분석이 우세하다.

□ OEM으로 복귀(?) □

박 부회장을 비롯한 경영진들은 팬택계열의 재기를 확신하고 있다 . 이미 두 차례의 인 력 구조조정을 통해 전체 구성원의 35%를 줄였고 전체적으로 2000억원 이상의 비용을 절감할 수 있을 것으로 기대되기 때문이다 . 또 내년부터 3년간 미국 유티스타컴과 최 소 3000만대 이상의 공급 계약을 체결한 상태로 일감도 확보한 상태다 . 이를 통해 시 간을 벌면서 장기적으로 기업 체질을 강화한 후 충분히 후일을 기약할 수 있다는 게 경영진의 판단이다.

3. 국내 IT산업 파장은?

국내 3대 휴대전화 제조업체인 팬택계열의 워크아웃 돌입은 국내 IT산업 전반에도 파 급효과를 줄 수밖에 없다 . 지난 3분기까지 팬택계열에 소요된 부품 규모는 총 9645억 원에 달한다 . 팬택이 4484억원, 팬택앤큐리텔은 5161억원어치의 IT부품을 구매했다.

4 분기에도 매출이 무리 없이 진행된다면 연간으로는 부품구매 규모가 1조2860억원에 이 를 전망이다 . 이 가운데 퀄컴에 대한 의존도가 10% 정도를 차지한다는 점을 감안하더 라도 국내 부품업체에 미치는 영향은 1조원이 넘어, 파급효과 역시 상당할 것으로 보 인다.

팬택계열의 위기는 추가적으로 국내 중소형 핸드셋 제조사의 탄생을 원천적으로 봉쇄 할 수 있다는 점에서도 우려감을 높이고 있다 . 중소형 업체의 태생적 성격상 자금조달 이 어려운데, 중소형 휴대전화 제조업체의 원재료 구매 조건이 현재보다 강화된다면 추가적인 휴대전화 제조업체는 더욱 더 탄생하기 어려워진다 . 이런 분위기 확산은 결 과적으로 완성업체에 매출을 기댈 수밖에 없는 부품업체의 파이를 줄이는 결과를 초래 할 수 있다.

팬택계열의 워크아웃 돌입은 또 국내 휴대전화 시장 점유율에도 영향을 미칠 것으로 예상된다 . 팬택의 국내 대표 브랜드인 SKY와 중저가 브랜드인 팬택앤큐리텔의 공급 감 소로 삼성전자와 LG전자의 과점체제가 형성될 것으로 전망되기 때문이다.

세계 시장 측면에서 보면 대형사로의 집중화가 진행되는 과정으로 인식될 수 있다 . 이 는 대형업체에게 유리한 시장 구도다 . 따라서 북미 CDMA 시장에서는 삼성전자와 LG전 자의 시장점유율이 소폭 개선되는 효과가 있을 것으로 예상된다.

만약 팬택계열의 워크아웃이 회생으로 반전된다면 큰 무리 없이 IT부품산업은 안정적 인 모습을 되찾을 수 있을 것으로 보인다 . 부품업체들에게도 1조원의 시장이 지속적으 로 유지될 수 있을 것으로 전망되고 국내 휴대전화의 수출 규모도 지속적으로 성장할 수 있기 때문이다.

그러나 워크아웃 돌입 이후에도 경영 위기가 지속된다면 추가적인 신생업체의 탄생을 기대하기 어려울 뿐 아니라 중소형 핸드셋 업체에 의존해오던 부품업체의 연쇄적 불황 도 예상된다 . 3분기 말 현재 팬택의 매입채무는 1686억원, 미지급금이 977억원이다 . 팬택앤큐리텔의 매입채무 역시 1452억원, 미지급금은 687억원으로 2000억원이 넘는다.

두 업체를 합치면 5000억원에 육박하는 수준이다 . 김운호 푸르덴셜증권 연구위원은 “ 팬택계열의 워크아웃 돌입에 따라 IT부품 업체들이 한숨을 돌렸다고 볼 수 있지만 워 크아웃 이후가 더욱 중요하다”며 “팬택계열의 워크아웃 정상화 여부 결과에 따라 부 품업체들도 일희일비할 수밖에 없을 것”이라고 설명했다.

정부 역시 팬택계열의 위기가 IT부품업체의 경영 악화로 이어지는 시나리오를 가장 우 려하는 분위기다 . 이를 감안했을 때 정부 측에서는 팬택계열 회생에 적극 힘을 실어줄 가능성이 높아 보인다.